关注内销自主品牌服装的上市公司

   国内消费前景广阔，三大动力助推内销增长：04年开始内销服装进入快速发展的黄金阶段，年均增速在20%以上，而同期出口却受到金融危机、人民币升值等不利因素的影响，增速持续下降；2007年起内销增速连续三年超过出口，国内消费对行业的整体影响力正逐步显现。从长期来看，国内服装消费市场前景广阔，主要是因为居民消费水平的提高、城镇化的推进和中西部地区经济快速发展。

　　行业景气度提升，生产成本明显上涨：纺织服装行业增加值增长速度自09年一季度大幅波动以后逐步企稳回升，进入复苏通道，2010年3～6月已基本恢复至危机前水平。其中，服装业增速明显快于纺织业，行业景气度相对更高。此外，除2010年一季度以外，服装行业固定资产投资额增速均快于纺织业，说明企业家对服装业拥有更高的投资意愿。与此同时，行业也面临劳动成本上涨和原材料价格的高位运行等不利因素的影响。

　　行业投资策略：看好内销型品牌服装企业。在此类企业中，我们倾向于选择品牌认可度高、营销渠道扩张快、控制力强的公司。根据2010年上半年各内销型品牌服装企业的市场表现，我们建议适当关注七匹狼（002029）、报喜鸟（002154）。

　　风险提示：提示投资者关注以下风险：1）原材料价格、劳动力成本大幅上涨挤压企业利润；2）国内经济复苏减缓抑制内需扩张；3）大盘下行风险。